بررسی رابطه میان اهرم های مالی-عملیاتی با بازدهی سهام شرکت های بورس اوراق بهادار تهران

سرمایه گذاران وجوه نقد خود را اساسأ بخاطر دستیابی به وجوه نقد بیشتر و کسب سود بیشتر در سهام عادی واحدهای انتفاعی سرمایه گذاری می کنند. اگر سرمایه گذاران بدون توجه به یکسری از عوامل اقدام به سرمایه گذاری نمایند، نتایج مطلوبی از سرمایه گذاری عاید آنها نخواهد شد. در این تحقیق ارتباط بین تغییرات اهرمهای عملیاتی و مالی با تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار می گیرد. هدف کلی این تحقیق این است که با تجزیه و تحلیل اهرمها و پیدا کردن ارتباط بین آنها با بازده سهام، مبادرت به استخراج معیارهایی نماید تا از این طریق سرمایه گذاران را قادر نماید سهام شرکتها را با یکدیگر مقایسه کرده و در نهایت سهام مورد نظر خود را با اطمینان بیشتری خریداری یا تعویض نماید. در تحقیق پیش رو تمام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از ابتدای سال 1385 تا پایان سال 1389 مورد بررسی قرار گرفته است. بر اساس ویژگی های ساختار مالی شرکت ها و با استفاده از روش فیلترینگ صنایع همچون بانک، بیمه و سرمایه گذاری حذف گردیده است و سپس اطلاعات جمع آوری شده از بورس اوراق بهادار تهران و سایر منابع، فرضیات تحقیق مورد آزمون قرار گرفته و نتایج حاصله به کل جامعه آماری مورد نظر از شرکتهای سهامی عام پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تعمیم داده می شود. برای تجزیه و تحلیل اطلاعات جمع آوری شده این تحقیق و آزمون فرضیه ها از رگرسیون دو متغیره و چند متغیره استفاده شده است. برای تجزیه و تحلیل داده ها در این پژوهش از آزمون t استودنت برای بررسی وجود ارتباط معنادار میان اهرم های عملیاتی و مالی با بازدهی سهام در طی دوره پنج ساله 89 -1385 استفاده شده است. که در نهایت با بررسی صورت گرفته فرض وجود ارتباط معنادار میان اهرم های عملیاتی و مالی با بازده سهام در دوره زمانی مورد مطالعه تایید نگردید.